龙头易主？腾讯获DeepSeek生态赋能 一度涨破500港元创3年多新高

　　财联社2月17日讯（编辑胡家荣）近日，DeepSeek概念热度持续攀升，两大互联网巨头的回应更是将其热度进一步推高。

　　截至发稿，微盟集团（02013.HK）、中国联通（00762.HK）、美图公司（01357.HK）、腾讯控股（00700.HK）、阅文集团（00772.HK）分别上涨11.54%、8.62%、8.51%、5.22%、4.57%。

　　消息面上，微信启动DeepSeek-R1大模型灰度测试的消息引发资本市场高度关注。

　　微信作为腾讯的核心流量入口，在其搜索栏新增了“AI搜索”功能，用户能够调用DeepSeek-R1实现快速问答与深度思考。

　　虽然腾讯回应称此次接入仅仅是技术测试，但结合腾讯多个产品线探索引入DeepSeek的情况，市场普遍将其视为腾讯加速AI商业化的重要信号。

　　此次微信接入的DeepSeek-R1模型因训练成本低且性能对标国际顶尖水平而备受瞩目。

　　中信证券的研报指出，DeepSeek通过算法优化大幅降低了模型训练成本，如果腾讯大规模采用这一路径，将有效缓解市场对其AI投入产出效率的担忧。

　　与此同时，百度也宣布搜索将全面接入DeepSeek和文心大模型最新的深度搜索功能；文心智能体平台也宣布为服务广大开发者调用各类模型能力创建和调优智能体，将全面接入DeepSeek。

　　实际上，自2月以来，华为云、阿里云、360数字安全、火山引擎等多个平台都宣布上线DeepSeek大模型。

　　DeepSeek接入对腾讯有着怎样的影响呢？

　　尽管DeepSeek的技术突破引发了市场对算力投入性价比的讨论，但行业内达成的共识是，AI竞争已经步入“模型迭代+生态扩张”的新阶段。百度、阿里、华为等大厂密集接入DeepSeek，这一现象反映出行业从单一模型竞争向生态协同转变的趋势。

　　腾讯在这一轮布局中展现出双重优势：一方面通过外部合作迅速补齐模型能力；另一方面依托微信、游戏、金融等场景构建差异化的落地优势。

　　从资本流动的角度来看，南向资金近一月增持腾讯超过50亿港元，这表明长线资金认可腾讯的战略转型。如果微信AI搜索功能在灰度测试之后全面开放，可能会直接提升广告与云业务的变现效率；而模型开源带来的开发者生态繁荣，有可能催生出新的订阅服务模式。短期内需要关注二季度财报中AI相关投入的资本开支指引，中长期则取决于技术降本能否转化为利润率的改善。

　　受以上利好因素的提振，腾讯股价今日一度上涨至512港元，并创下了自2021年10月21日以来的最佳表现。

　　###注：腾讯控股的表现

　　机构如何看待DeepSeek？

　　中信建投研报称，DeepSeek-R1作为开源模型跻身全球第一梯队，加速了AI厂商的内卷。其中，OpenAI已经统一模型路线，在GPT-5中将为免费用户提供可无限使用的“标准智能”；百度则宣布文心模型将于4月1日开始全面免费，并将在6月30日开源下一代文心4.5系列模型。

　　在用户量激增的情况下，DeepSeek频繁出现“服务器繁忙”提示，再加上腾讯宣布接入DeepSeek模型，这两者都有望带动API调用量增加和本地化部署需求。

　　中信证券认为，Deepseek在模型训练成本降低方面的最佳实践，预计会刺激科技巨头采用更为经济的方式来加速前沿模型的探索和研究，同时也会使大量AI应用得以解锁和落地。

　　算法训练带来的规模报酬递增效应以及单位算力成本降低对应的杰文斯悖论等因素，意味着在中短期维度内，科技巨头继续在AI算力领域进行持续、大规模的投入仍将是高确定性的事件。

　　（财联社 胡家荣）