GTC泽汇资本:OPEC+在市场与地缘政治间寻求平衡

3月6日，GTC泽汇资本表示，OPEC+本周决定在4月按计划小幅增产，其背后的原因并非仅仅是因为所谓的“更健康的石油市场前景”。尽管OPEC+对全球石油需求增长持乐观态度，预计2025年和2026年日均需求增长将达到140万桶，但这种乐观预期并非其增产决策的唯一驱动因素。

　　GTC泽汇资本认为，OPEC+此次增产13.8万桶/日的决定，更像是在向市场传递其对石油市场的信心，同时暂时安抚了美国前总统特朗普。特朗普曾多次呼吁OPEC降低油价，而OPEC+此次增产似乎是在回应这一要求。然而，OPEC+一直声称其决策不会受到政治因素的干扰，但在当前复杂的地缘政治环境下，OPEC+可能也在考虑预期中的委内瑞拉和伊朗石油供应下降问题。这两个国家因受到美国制裁，石油产量受到影响，OPEC+的增产决策或许是在提前应对这一局面。

　　此外，GTC泽汇资本进一步分析认为，OPEC+此次增产对市场基本面的影响有限，但向市场传递了其关注地缘政治动态的信号。一些分析师认为，经过多年的限产，OPEC+成员国未能将油价推高至80美元或90美元/桶的高位，以平衡预算。因此，许多成员国可能更倾向于通过增加销售量来获取收益，而不是单纯依赖高油价。OPEC+可能已经厌倦了因限产而失去市场份额，尤其是在非OPEC+产油国不断增产的情况下。

　　GTC泽汇资本还提到，此次增产决定也符合俄罗斯的利益。俄罗斯似乎特别有动力支持小幅增产，因为其可能期待美国制裁的放松。然而，OPEC+也为未来的供应调整留下了空间，称其将“适应不断变化的条件”，并根据市场情况暂停或逆转此次增产。

　　展望未来，OPEC+将继续密切关注市场动态以及美国在制裁和贸易政策方面的行动，避免与美国政府发生冲突。RBC的Frances Donald和Cynthia Leach表示，美国与加拿大之间的贸易争端可能导致经济冲击，这是自20世纪30年代以来美加之间最大的贸易冲击，美国可能会因广泛关税而面临通胀压力。