跌懵了！美国衰退担忧冲击金融市场，风险资产全线下跌，油市反弹再次遇挫

　　能源研发中心

　　归零心态

　　承认看不懂行情，是承认人的认知的有限性！不再把自己当做聪明人。用规则来替代人的判断、用规则来约束自己的操作行为。这样还是会发生亏损，但是，因为有了进出和仓位的标准，无论在正常的交易日子还是出现突发性事件的交易日子，一个人的心态很稳定，一切按照规则行事。而规则体现了盈利的大概率。

　　后市观点

　　周一油价大幅震荡之后收跌，上周五开始的反弹再次无功而返．在美国进入夏令时首个交易日，衰退风险迅速席卷金融市场，美国股市暴跌，特斯拉收跌15%创2020年9月以来最大单日跌幅且纳斯达克100指数创2022年以来最差单日表现，恐慌情绪同样对大宗商品市场带来压制，各类商品普跌。夜盘开盘后原油很快回吐了此前欧洲时段开始的1美元反弹空间，油价走了一个折返跑，这样大幅波动的行情对参与者来说在节奏把握上非常有挑战，但在当前多空交织的复杂局面随时转向的选择并不让人意外。

　　周末期间中国公布的CPI进入负值区间，引发对需求担忧，数据显示1-2月中国原油进口较去年同期下降5%。而美国方面因特朗普推出的包括关税在内的可能伤害经济的系列举措引发了潜在衰退风险，这成为了风险资产大跌的直接风险，需求侧的担忧限制了市场的做多热情，周一早盘亚洲时段油价就一度回落，过去一段时间欧美成品油市场表现疲弱，在最近几天原油反弹之际，汽柴油仍然表现乏力，显示了投资者对终端需求的担忧情绪升温。

　　前期持续下行之后上周五开始油价自身超跌反弹的技术性修复需求还是有所发挥作用，另外美国对俄罗斯和伊朗的制裁的反复也让部分做空者选择了离场观望，虽然驱动油价上行的力量仍然非常有限，但多空力量从前期的空头明显优势进入了多空相持阶段。不过周一衰退交易再次重返市场，随着风险资产整体承压回落，油价短暂的反弹也再次遇挫，预计仍将是延续大幅波动基调下，继续下探有效支撑，谨慎参与，注意节奏把握。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌1.05美元，跌幅1.51%，报66.03美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.06美元，涨幅1.53%，报69.28美元/桶；INE原油期货收跌1.1%，报514.9元。

　　【2】美元指数跌幅0.11%，报104.21；港交所美元兑人民币跌幅0.31%，报7.2391；美国十年期国债跌幅0%，报110.75；道琼斯工业指数跌幅0.99%，报42579.08。

　　近期要闻

　　【1】特朗普政府计划取消此前的石油战储出售计划

　　美国能源部长赖特周一表示，他正计划与国会合作，取消此前战略石油储备（SPR）的出售计划，作为解决低库存问题的方式之一。美国国会已授权从全球最大的紧急原油储备中出售约1亿桶原油，其中在2026-2027财年将出售700万桶，并在2031年之前进一步出售。赖特在接受采访时表示，重新补充储备将需要5到7年的时间和200亿美元。美国前总统拜登出售了近3亿桶战略石油储备，其中包括在2022年俄乌冲突后有史以来最大的销售。赖特称，由于持续的维护问题，与国会就战略石油储备（SPR）进行合作需要时间，补充储备可能需要5到7年的时间。

　　【2】路透调查：美国关税如川剧变脸，北美三大经济体衰退风险上升；

　　① 路透对经济学家进行的最新调查显示，美国关税的朝令夕改给企业和决策者带来了严重的不确定性，墨西哥、加拿大和美国经济面临的风险与日俱增。调查显示，美国上升中的通胀风险更加恶化，这使得美联储政策至少在几个月内都将保持观望。而墨西哥、加拿大和美国的经济衰退风险也在上升；

　　② 美国总统特朗普原本威胁对来自这两个邻国贸易伙伴的进口商品征收25%的关税，但周四又临时喊暂停，在短短的约六周时间内第二次变卦。经济学家们表示，这使得预测未来的经济增长、通胀和利率变得几乎不可能，甚至使得人们难以研判加拿大央行3月12日的利率决议结果。经常参与路透调查的顶级银行和研究机构的分析师在受访时谈到了混乱，许多人对特朗普在贸易政策上的反覆无常感到气愤和无奈。巴克莱银行驻纽约高级美国经济学家Jonathan Millar说：鉴于目前情况如此不确定，而且每隔一小时左右就会有新的声明发布，所以现在还不清楚大环境会是什么样子。不可否认地，经济衰退风险已经加剧”

　　此前接受采访时美国总统特朗普拒绝排除美国经济今年将萎缩并进入衰退的可能性，他说他的全面经济议程可能会造成短期动荡，但他相信这将推动未来的繁荣。

　　【3】乘联分会：预计今年报废更新可达500万辆，报废补贴金额约900亿元左右

　　2025年3月共有21个工作日，与去年3月持平。由于春节假期后的各行各业快速转入正常运作，因此3月的环比产销增长将较为迅猛。2025年汽车行业政策补贴和优惠力度再创新高，成为撬动整体汽车市场繁荣、加快新能源消费过渡到大众普及阶段的关键因素。报废政策扩围，预计今年报废更新可达500万辆，报废补贴金额约900亿元左右，而各地的置换政策稳定有力度，预计可置换1000万辆，近1300亿元。同时今年的新能源车产销预计1600万辆左右，带来2万多亿元的销售额；2025年是车辆购置税免税政策优惠的最后一年，在当前的新车销售市场规模下，估计可以释放出约2000亿的车购税免税利好。这样合计就是4000多亿的规模，相对于5万亿的汽车销售额，4000亿补贴的力度可谓是历史罕见的，对车市发展的支持力度也属史上超强水平。

　　以上图表数据来源文华财经 IFIND 海通期货投资咨询部

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